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身在保險(xiǎn)業(yè)，不時(shí)聽(tīng)到身邊的同業(yè)朋友抱怨不好做，保費(fèi)業(yè)績(jī)指標(biāo)好像永遠(yuǎn)完不成。而一些保險(xiǎn)中介公司則更是活的心力交瘁，苦苦探求商業(yè)模式而不得，成為保險(xiǎn)業(yè)的邊緣者。
命苦不能怨政府、點(diǎn)背不能怨社會(huì)。造化多高，就看如何順勢(shì)而為。雷軍[微博]說(shuō)“站在風(fēng)口上，豬都能飛起來(lái)”。《燕梳新青年》恰巧發(fā)現(xiàn)，有一家保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司，剛好踩對(duì)了這一波無(wú)與倫比的大牛市泡沫，借助互聯(lián)網(wǎng)+的思維，成功上位。
1保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司被動(dòng)的成了故事的主角
先來(lái)看看中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)的一則報(bào)道，2015年5月13日，創(chuàng)業(yè)板公司京天利(42.380, -0.64,-1.49%)再度沖擊漲停板314.06元，成為繼安碩信息(48.410, 0.25, 0.52%)、全通教育(30.200, -0.09, -0.30%)后的兩市第三大高價(jià)股，其股價(jià)超過(guò)貴州茅臺(tái)(276.050, -7.84,-2.76%)。這家2014年10月剛剛上市的公司，發(fā)行價(jià)11.19元，在上市不到8個(gè)月時(shí)間內(nèi)，飆漲27倍，市值達(dá)到251.24億元。
京天利(即 北京無(wú)線(xiàn)天利移動(dòng)信息技術(shù)股份有限公司)，名字很霸氣，雄踞帝都，占據(jù)天時(shí)，屬于計(jì)算機(jī)通信TMT熱門(mén)行業(yè)，但這是股價(jià)飛漲的真實(shí)原因嗎？
根據(jù)年報(bào)顯示，2014年度天利營(yíng)收同比下降30%、實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3733.10萬(wàn)元，同比下降18%。2012年以來(lái)，京天利業(yè)績(jī)呈現(xiàn)逐年大幅下降趨勢(shì)，2014年凈利潤(rùn)比2012年下降43%。一家業(yè)績(jī)持續(xù)下滑的公司為何會(huì)有如此任性的漲幅？
我們看一下京天利的股價(jià)走勢(shì)圖，上市以來(lái)股價(jià)一直在60左右盤(pán)整，真正的突破發(fā)生在1月份，此后便一路震蕩上漲，不可遏制。那么一月份發(fā)生了什么呢？
原來(lái)，2015年1月份，京天利公告，以現(xiàn)金作價(jià)8239.14萬(wàn)元收購(gòu)上海譽(yù)好數(shù)據(jù)技術(shù)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“上海譽(yù)好”)80%的股權(quán)。公司稱(chēng)，本次股權(quán)收購(gòu)將加速公司切入互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)行業(yè)。
這其中過(guò)程十分復(fù)雜，長(zhǎng)話(huà)短說(shuō)，就是京天利收購(gòu)了一家保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司。
復(fù)雜的過(guò)程可以簡(jiǎn)化為，京天利2007年1月控股成立了上海天彩保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司，后來(lái)為了專(zhuān)注移動(dòng)通信業(yè)務(wù)，2011年5月，京天利將天彩經(jīng)紀(jì)賣(mài)給了上海報(bào)春通信科技有限公司(實(shí)際上是京天利管理層實(shí)際控制)，價(jià)格也就是凈資產(chǎn)值 1018.13萬(wàn)元，管理層同月又把上海報(bào)春賣(mài)給了北京漢辰佳業(yè)文化傳播有限公司，作價(jià)1200萬(wàn)元(也就是絕大部分都是天彩經(jīng)紀(jì)的價(jià)值)，2014年12月，北京漢辰又把上海報(bào)春賣(mài)給了上海天彩投資管理有限公司(京天利管理層實(shí)際控制)，并更名為上海譽(yù)好數(shù)據(jù)技術(shù)有限公司，同月，天彩投資又把上海譽(yù)好賣(mài)給了齊亞魁等5人，2015年1月，京天利公告向齊亞魁等5人現(xiàn)金作價(jià)8239.14萬(wàn)元買(mǎi)入上海譽(yù)好80%的股份，即相當(dāng)于上海譽(yù)好公司整體作價(jià)1.03億元。也就是說(shuō)，天彩經(jīng)紀(jì)一直是在京天利的掌控之中，成為道具。
公司實(shí)體邏輯來(lái)看，天彩經(jīng)紀(jì)≤上海報(bào)春=上海譽(yù)好
公司價(jià)值邏輯來(lái)說(shuō)，2011年的天彩經(jīng)紀(jì)(1018.13萬(wàn)元)= 85%×2011年的上海報(bào)春(1200萬(wàn)元)<< 10%×2014年上海譽(yù)好(1.03億元)
也就是說(shuō)，2014年的天彩經(jīng)紀(jì)幾乎等于10個(gè)2011年的天彩經(jīng)紀(jì)，是保費(fèi)收入和傭金收入有了大幅度的增長(zhǎng)嗎？保險(xiǎn)業(yè)的人都懂得，顯然不現(xiàn)實(shí)。只是在這一輪資本泡沫下，管理層左右倒右手的游戲，拿投資者的錢(qián)來(lái)任性定價(jià)，崽賣(mài)爺田不心疼。
2資本市場(chǎng)互聯(lián)網(wǎng)+是如何估值200億的
天彩經(jīng)紀(jì)在牛市里估值翻了10倍，價(jià)值增長(zhǎng)了9000萬(wàn)，這是故事的全部嗎？顯然不是，還有更加精彩的，天彩經(jīng)紀(jì)把京天利公司的估值給推高了整整200億元。
2015年資本市場(chǎng)主推互聯(lián)網(wǎng)+，其中，尤其以互聯(lián)網(wǎng)金融最為風(fēng)頭強(qiáng)勁，而互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)則是人人看好的領(lǐng)域，京天利講了一個(gè)勵(lì)志轉(zhuǎn)型的故事，資本市場(chǎng)普遍看好這一轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)+的收購(gòu)，燕梳新青年給大家展示一下有心計(jì)的上市公司、以一敵十的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)概念、敢于價(jià)值挖掘的投行分析師、狂熱的投資者們?nèi)绾窝堇[一出價(jià)值增長(zhǎng)好戲的。
據(jù)報(bào)道，在公告發(fā)出僅僅4天后，安信證券、申萬(wàn)宏源(8.370, -0.08, -0.95%)、東方資管、華寶興業(yè)4家機(jī)構(gòu)前往調(diào)研。安信證券通信行業(yè)首席分析師、新財(cái)富通信行業(yè)最佳分析師胡又文認(rèn)為上海譽(yù)好是互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)第一平臺(tái)，認(rèn)為未來(lái)京天利將是互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的龍頭公司，曾經(jīng)調(diào)高6個(gè)月目標(biāo)價(jià)至300元。申萬(wàn)宏源分析師馮達(dá)也表示，京天利收購(gòu)上海譽(yù)好，看好其在互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)場(chǎng)景化、網(wǎng)絡(luò)化的業(yè)務(wù)積累，能幫助公司迅速實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)卡位。
京天利上市之初， 東北證券(12.340, -0.20, -1.59%)稱(chēng)其合理市盈率區(qū)間為35倍-40倍，對(duì)應(yīng)合理估值區(qū)間為19.6元-22.4元，這應(yīng)該是一個(gè)良心定價(jià)了。京天利總共8000萬(wàn)股，按照最高22.4元，其總市值不過(guò)為18.24億元，而按照最高點(diǎn)股價(jià)314.06元計(jì)算，總市值則急劇膨脹到251.24萬(wàn)元。
天彩保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)概念的加入，造成了京天利總市值直接提升了200多億元，保險(xiǎn)行業(yè)驚呆了沒(méi)有？
3保險(xiǎn)行業(yè)需要的是羞愧還是反思？
《燕梳新青年》以保險(xiǎn)從業(yè)人士的角度，解讀一下京天利的公告，把說(shuō)的很玄乎的公告還原成人話(huà)，解讀一下互聯(lián)網(wǎng)+的真假，大概是這樣的。
上海譽(yù)好以移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)思維構(gòu)造保險(xiǎn)產(chǎn)品及其延伸運(yùn)營(yíng)服務(wù)
就是天彩經(jīng)紀(jì)拿了一張互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的資質(zhì)，百度[微博]一下，2012年12月4日取得中國(guó)保監(jiān)會(huì)“保險(xiǎn)代理、經(jīng)紀(jì)公司互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)備案”，網(wǎng)址為“www.ebao51.com”、名稱(chēng)為“一保無(wú)憂(yōu)”的網(wǎng)站銷(xiāo)售航空意外險(xiǎn)、旅游意外險(xiǎn)。業(yè)內(nèi)人士都知道，這種備案十分簡(jiǎn)單，也不稀缺，N多家中介公司都具備資質(zhì)，是京天利故弄玄虛還是保險(xiǎn)業(yè)人士沒(méi)眼光挖掘資質(zhì)的價(jià)值？
幫助保險(xiǎn)公司進(jìn)行垂直領(lǐng)域保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新
保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司現(xiàn)在主流是做各類(lèi)的統(tǒng)保業(yè)務(wù)、公司整體保險(xiǎn)方案等，天彩經(jīng)紀(jì)不過(guò)是集中做一個(gè)行業(yè)，做得深入一點(diǎn)，就可以套上熱詞垂直領(lǐng)域了。
主要業(yè)務(wù)包括航班延誤險(xiǎn)服務(wù)與手機(jī)延保服務(wù)
就是一個(gè)銷(xiāo)售航空險(xiǎn)的平臺(tái)，但是說(shuō)意外險(xiǎn)就很老套，說(shuō)航班延誤就很時(shí)髦入流，手機(jī)延保大概率就是手機(jī)屏幕破碎之類(lèi)的，諸位，延誤險(xiǎn)和手機(jī)延保可是眾安保險(xiǎn)主打的險(xiǎn)種，備受創(chuàng)業(yè)者們推崇，這兩概念打出來(lái)，可以捆綁眾安、三馬、小米、雷軍一系列概念，京天利的文宣董秘班子水平可以。
在互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新型小額保險(xiǎn)產(chǎn)品服務(wù)領(lǐng)域及垂直保險(xiǎn)服務(wù)領(lǐng)域取得先發(fā)優(yōu)勢(shì)
互聯(lián)網(wǎng)、新型、小額保險(xiǎn)，可以引申到碎片化、高頻、多次、退貨運(yùn)費(fèi)險(xiǎn)……就類(lèi)似眾安占據(jù)了淘寶的退貨運(yùn)費(fèi)險(xiǎn)領(lǐng)域，天彩也可以在某個(gè)領(lǐng)域取得先發(fā)優(yōu)勢(shì)，給讀者強(qiáng)烈的聯(lián)想，贊一次文宣。
其在用戶(hù)需求趨勢(shì)判斷、保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)、算法模型以及基于大數(shù)據(jù)的分析方面已經(jīng)形成良好積淀
扯了這么多，終于把用戶(hù)、大數(shù)據(jù)、算法、模型都帶出來(lái)了，還可以引申到云計(jì)算、平臺(tái)、創(chuàng)造需求、非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)……再贊一次文宣。
再反過(guò)來(lái)看看投行研究報(bào)告的題目，清晰戰(zhàn)略、龍頭、第一平臺(tái)、拔劍出鞘、新星冉冉升起、新銳……投行分析師的分析邏輯和職業(yè)操守我們不了解，但是作為保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士，一家?guī)缀鹾苌俦蝗酥獣浴⒁补烙?jì)沒(méi)實(shí)質(zhì)業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司被吹捧成這樣，證券業(yè)該羞愧？還是保險(xiǎn)業(yè)該羞愧？
其實(shí)，天彩經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)到底怎么樣，業(yè)內(nèi)人士心知肚明，從這個(gè)方面講，投行所言“上海譽(yù)好是一家在渠道網(wǎng)絡(luò)化、場(chǎng)景化+產(chǎn)品數(shù)據(jù)化方面極具價(jià)值的公司”，或者外行，或者有意吹捧，按下不表。
單說(shuō)保險(xiǎn)業(yè)，是到了該反省的時(shí)候了。本來(lái)資本市場(chǎng)就是一個(gè)價(jià)值發(fā)現(xiàn)的場(chǎng)所，資本投入保險(xiǎn)業(yè)，不管是設(shè)立保險(xiǎn)公司還是保險(xiǎn)中介公司，都是為了實(shí)現(xiàn)資本增值和變現(xiàn)的，變現(xiàn)的越早、估值越高，相對(duì)來(lái)說(shuō)投資就越成功。資本市場(chǎng)不等人，保險(xiǎn)業(yè)要做的就是提前做好準(zhǔn)備。
泰康人壽、華泰產(chǎn)險(xiǎn)、江泰經(jīng)紀(jì)、北京聯(lián)合經(jīng)紀(jì)，太多的公司都在放風(fēng)上市，但天彩經(jīng)紀(jì)卻給大家上了生動(dòng)的一課。
保險(xiǎn)公司可以搞互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)概念，在淘寶上開(kāi)設(shè)店鋪、網(wǎng)站上開(kāi)賣(mài)保險(xiǎn)，保險(xiǎn)中介公司那必須要備案一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)資質(zhì)啊，不然別人怎么能挖掘出互聯(lián)網(wǎng)+的概念呢？
看看三泰控股(18.780, 0.10, 0.54%)，收購(gòu)了全國(guó)最大的網(wǎng)上車(chē)險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)平臺(tái)煙臺(tái)金保盟，估價(jià)從20幾塊一直漲到80多，絕不回調(diào)。
看看焦點(diǎn)科技(64.850, 0.40, 0.62%)，人家有新一站保險(xiǎn)代理，并收購(gòu)了慧擇保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)，都是正宗互聯(lián)網(wǎng)+概念，估價(jià)上到120。
看看騰邦國(guó)際(19.570, -0.25, -1.26%)，做旅游和機(jī)票代理業(yè)務(wù)的同時(shí)，一句準(zhǔn)備設(shè)立深圳前海騰邦保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司和前海再保險(xiǎn)，并申請(qǐng)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)牌照，估價(jià)復(fù)權(quán)后超過(guò)150。